上周，在現(xiàn)貨市場上，海岬型船運價大漲，為衍生品市場帶去了急需的波動性，促成了后者的量價齊漲。

上周五（5.15），海岬型船近月遠(yuǎn)約，如5月、6月遠(yuǎn)約的價格雙雙上升至33500美元/日，較前一周上漲了近3成。

據(jù)倫敦的衍生品經(jīng)紀(jì)行介紹，遠(yuǎn)約價格的提升與現(xiàn)貨運價的上漲步調(diào)一致。BRS期貨公司的一名發(fā)言人稱： “上周的交易量相當(dāng)不俗，且肯定要比前一周多。前一周的交易量約為15000手，上周則有望達(dá)到20000手?！?（1手代表1個期租天或1000噸貨量）

他接著說：“交易開始帶有投機性質(zhì)，因為顯然市場已經(jīng)有好一段時間沒有這樣的波動性了?，F(xiàn)在的情況是，海岬型船5月、6月的遠(yuǎn)約價格已經(jīng)上漲了6000-7000美元，這意味著如果押對了注就有大錢可賺。那些為現(xiàn)貨市場上倉位進行對沖的大公司是主要的買家?！?

盡管經(jīng)紀(jì)人們并不能確定遠(yuǎn)約價格的上漲能否持續(xù)，但在經(jīng)歷了多周的冷清之后，他們對市場重歸忙碌很是享受，哪怕只是暫時。一經(jīng)紀(jì)人稱：“FFA市場恢復(fù)了一點點活力，這真是好事。很明顯，F(xiàn)FA市場目前是跟著現(xiàn)貨市場在走?！?

經(jīng)紀(jì)人還介紹稱，上周的遠(yuǎn)約交易多集中在海岬型船合同上，巴拿馬型船遠(yuǎn)約成交寥寥，盡管該船型運價在現(xiàn)貨市場上的上漲勢頭并不比海岬型船弱。

另據(jù)悉，去年市場形勢大好時，各機構(gòu)推出的各類基于BDI指數(shù)的新型運費衍生品合同如今大多已“名存實亡”。

瑞士UBS銀行已經(jīng)停止發(fā)布去年4月才推出的UBS藍(lán)海指數(shù)，而一些衍生品經(jīng)紀(jì)行，如ICAP Shipping、Imarex以及SSY Futures都于去年上半年推出過根據(jù)BDI指數(shù)結(jié)算的產(chǎn)品。這些產(chǎn)品原本被定位為傳統(tǒng)FFA外的另一種選擇，他們原本希望在船東、租家、大宗貨品交易商以外還能吸引到銀行、基金以及大投資者，但實際情況卻是自推出后產(chǎn)品流動性奇低。當(dāng)然，當(dāng)時銀行等也確實希望能夠有一種更簡單的方式來參與到運費衍生品市場中。

不過，去年9月干散貨運輸市場突然崩盤后，運費猛跌、全球金融市場凍結(jié)大大改變了運費衍生品市場的環(huán)境。市場將更多的關(guān)注放在了現(xiàn)貨市場與常規(guī)的FFA上。Imarex于去年6月推出了BDI期貨合同。

紙貨交易目前最主要集中在流動性較高的航線上，比如巴拿馬型船與海岬型船的一些航線。

總體來說，金融界對該類產(chǎn)品還是有興趣的，預(yù)計BDI市場將隨著其它市場一起復(fù)蘇。不過，Imarex并未公布交易量方面的信息。

Y Futures則推出了一款由LCH.Clearnet提供清算的BDI產(chǎn)品。據(jù)其高級主管Duncan Dunn介紹，產(chǎn)品初登市場時曾收到過不少意向詢問。但在談到該產(chǎn)品的現(xiàn)況時，他表示成交量很差。

*文章僅供參考，不構(gòu)成投資意見

作者：劉圣琦  來源：上海航運交易所